网龙:网教通助力在线教育游戏流水表现亮眼

未知

2020-02-12 11:32 ·

  我们的观点:近期公司旗下网教通产品在支持湖北、福建、陕西等多地的“停课不停学”活动中提供线上直播平台资源支持,同时公司的101教育PPT产品也在教师备授课上提供支持,公司在教育领域多年的技术积累进入爆发期。游戏端《魔域》、《英魂之刃》流水在春节档表现亮眼,B站独家代理的新游戏《终焉誓约》亦进入测试阶段。针对游戏业务表现及教育订单量的逐步释放,我们调整盈利预测,预计2019-2021财年公司营业收入将分别达到63、80与100亿元,分别同比增长25.5%、27.4%、24.7%,归母净利润分别为7.2、12.1、15.1亿元,分别同比增长33.5%、67.3%、25.1%。维持公司“审慎增持”评级,上调目标价至36港元,对应游戏业务10倍PS及教育业务1.5倍PS,较2月10日收盘价有32%的上升空间。网教通为“停课不停学”提供线上直播授课平台服务:公司于2018年推出网教通平台,截至目前已拥有网页版、安卓版APP以及iOS版APP三款产品。网教通推出“停课不停学”平台保障方案,免费为超过1000万名用户提供在线日,福州市教育局发布通知,确认网教通作为官方合作平台支持福州市“停课不停教,停课不停学”。截至目前,公司旗下网教通产品已经打造多个成功案例,包括网教通公众版、福建网教通、湖北教育云、陕西教育云、网教通国际版、香港朗文通,平台产品以线上直播授课形式为主,可实现课程回放、视频语音一对一连麦、评论区互动问答、作业下放等功能。该平台同时内嵌了公司的101PPT课件制作及分享、华渔教育新高考测评产品。游戏业务维持强劲增长:春节期间《魔域》端游流水仍保持强劲势头,月流水稳定在1亿元以上,魔域手游、魔域口袋版亦表现亮眼,《英魂之刃》在春节期间获得流水高速增长。2019年12月,公司首款二次元手游《终焉誓约》与达成正式合作,并由Bilibili独家代理发行,现已进入内部测试阶段。目前公司10余款新游戏正在开发及测试阶段,待游戏版号审批放开后预计逐步推出。风险提示:1)、中国教育业竞争激烈;2)教育行业政策变动;3)教育业务订单拓展不及预期;4)游戏行业政策变动;5)游戏流水不及预期。

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